银河国际 LABUBU一年狂揽141.6亿元 泡泡玛特股价为何反遭重挫？｜一周市集不雅察
3月25日，潮玩龙头泡泡玛特发布2025年全年财报，交出了一份号称征象级的事迹答卷，全年营收371.2亿元，同比暴涨184.7%；经调养净利润130.8亿元，同比飙升284.5%，营收与盈利增速均创下上市以来新高。
在潮玩行业举座增速趋稳的大环境下，这份远超市集预期的亮眼财报，却并未换来本钱市集的正向反映，单日市值挥发超650亿港元，泡泡玛特堕入了事迹高奏、股价重挫的“冰火两重天”形态。
2025年全年营收371.2亿元
国际同比增长291.9%
畴昔一年，泡泡玛特旗下的LABUBU征象级火爆出圈，从等闲耗尽者到明星艺东谈主，再到黄牛争相抢购，收罗上热议不断，最终带动了一场全民级的潮玩狂欢。
财报数据印证了这股热度，2025年，泡泡玛特国际收入达到162.7亿元，同比增长291.9%，占比从31.8%晋升至43.8%。LABUBU地方的THEMONSTERS群众爆红，收入达到141.6亿元，同比增长365.7%，成为泡泡玛特首个百亿级中枢IP。同期，SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星东谈主等IP营收破损20亿，17个IP营收破损1亿。
从2025年级迹叙述中不错看出，群众化布局与居品结构优化同步发力，成为事迹增长的两大中枢复旧。泡泡玛特国际市集增速尤为亮眼，2025年国际收入达162.7亿元，同比激增291.9%，收入占比从上年的31.8%大幅晋升至43.8%。国内全年净增14家线下门店，总门店数增至445家。同期告捷进击德国、丹麦、加拿大、菲律宾市集，落地当地首家门店，银河国际游戏平台app并在曼谷、上海、悉尼等群众中枢城市布局地标旗舰店，群众化渠谈收罗合手续完善。
此外，从居品品类来看，2025年，其毛绒居品兑现收入同比增长560.6%，初次成为集团收入孝顺最高的品类，泄泄露耗尽者对情谊价值与追随感居品的高度偏好。
市集担忧过度依赖单一IP
泡泡玛特股价离最高点已腰斩
泡泡玛特交出了一份惊艳的财报，可本钱市集却不买账。
3月25日事迹发布当日，泡泡玛特股价开盘223.4港元，盘中最大跌幅近24%，收盘报168.3港元，单日暴跌22.51%，市值挥发656亿港元。
回看畴昔一年，LABUBU的爆火曾鼓吹泡泡玛特股价大幅飞腾，而跟着其热度回落，股价也随之出现权臣回调。适度3月27日收盘，泡泡玛特报149.6港元/股，与旧年8月最高339.8元的股价比拟已跌去了56%。业内东谈主士默示，泡泡玛特单一IP过度依赖的隐忧突显，2025年，LABUBU单一IP收入占总营收比重接近四成，成为撑起公司事迹的足够解救。反不雅迪士尼等国际IP巨头，依托多IP联动、深厚履行生态兑现长期沉稳变现，抗风险才智强。
在泡泡玛特的事迹会上，泡泡玛特独创东谈主王宁默示，2025年是泡泡玛特自上市以来增长最快的一年，亦然压力很大的一年，好比一个外行赛车手赶快被拉到了F1赛场。
中泰证券研报指出，爆款IP由于存在高度不笃定性，是以浅薄“作念加法”很难兑现更高的估值。IP投资的笃定性在于用户，用户界限是平台公司变现的基础，亦然平台公司估值的发轫。具备完善基建和完满生态的IP平台由用户界限运行估值延伸。
封面新闻记者朱珠银河国际
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