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　　起首 | 野马财经

　　作家 | 方璐

　　极兔跑太快，未必是功德。

　　从东南亚起家，依靠廉价与并购赶紧壮大的“快递巨头”极兔速递（1519.HK）决骤十几年，一会儿“撞墙”磕出大包——被立案！

　　6月11日，国度邮政局官网公告，对极兔速递有限公司进行安全出产立案造访。公告直指该公司“安全事故连发、紧要隐患屡查屡犯、总部未落实全网和洽安全照管包袱”。被立案音问传出后，11日本日极兔速递午间一度大跌8.08%，全日收盘跌幅4.89%，单日市值挥发约42亿港元（约合东谈主民币36.5亿元）。极兔速递恢复称“将全力配合造访，真切反想安全照管中存在的问题，顽强落实整改条目”。

　　这次立案并非一身事件。2025年12月湖南收罗中断遭罚金10万元，2026年3月、4月河南极兔两度被罚，4月被河南、辽宁两省邮政照管局先后约谈，6月2日贵州遵义再约谈——监管力度不停升级，最终触发国度邮政局平直介入。

　　就在被立案两天前，6月9日，顺丰控股（002352.SZ）与极兔速递83亿港元（约合东谈主民币72.15亿元）交叉抓股施展完成交割。顺丰抓极兔9.98%股份、位列第二大鼓动，极兔抓有顺丰4.29%股份。该合营于1月15日官宣，被阛阓视为中国物流行业迄今限度最大的政策性交叉抓股。极兔速递遭安全立案后，顺丰股价6月11日着落2.53%至30.86港元/股，短期承压但幅度有限。

　　极兔自2023年10月27日在港交所上市，刊行价12港元/股，上市首日市值一度冲破1000亿港元（约合东谈主民币869.26亿元）。而后股价抓续走低，市值从千亿高位缩水至800亿港元（约合东谈主民币695.41亿元）近邻。被立案背后，这家靠“8毛发天下”横扫行业的快递黑马，为安在最基础的安全底线上通常失守？

　　中国企业成本定约副理事长、中国区首席经济学家柏文喜指出，极兔事故频发的根源在于加盟制模式的照管失控。“极兔在中国领有约1.95万个网点、255个转运中心，但总部与网点之间仅仅松散的营业合营关系，而非精细的照管共同体。当业务量激增、利润空间被压缩时，各网点在管事模范上各利己战，安全参预被严重挤压。”

　　著名政策定位大众、福建华策品牌定位推敲首创东谈主詹军豪亦觉得，这次极兔遭国度邮政局立案造访，并非单次有时非法，而是企业弥远治理失序的接洽爆发。其千亿限度之下，里面照管轨制松散，终端网点合规模范错乱不皆，日常安全排查流于形态，系统性照管缝隙抓续积蓄，最终触发监管立案惩责。

　　适度6月12日收盘，极兔速递报收于8.5港元/股，涨幅1.67%，总市值826.27亿港元（约合东谈主民币712.96亿元）。顺丰控股报收于34.36元/股，涨幅0.09%，总市值1809亿元。

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　　极兔安全事故频发

　　2026年6月11日，国度邮政局通过官网施展发布对极兔速递的立案造访公告。公告以“出产安全事故多发”“紧要事故隐患排查整治流于形态”“全网和洽安全照管包袱落实不到位”为中枢表述，措辞严厉进度在快递行业比年来荒原。

　　国度邮政局明确指出，立案依据是本年以来，使用“极兔”品牌的企业屡次发生出产安全事故，且场面内屡次被发现有在事故隐患。极兔速递动作品牌照管主体，未对干系企业践诺安全保险和洽照管，违抗《中华东谈主民共和国安全出产法》干系礼貌。

　　这次立案造访的监管层级值得眷注。在此之前，极兔濒临的监管措檀越要为地点邮政照管部门的约谈或罚金，如长沙市邮政照管局对湖南极兔罚金10万元、河南省邮政照管局对河南极兔先后罚金5万元和2万元。而如今已从地点监管更始为国度局平直立案。

　　事发后，极兔速递在6月11日午间发布声明，称“公司高度嗜好，已缔造专项职责组，将全力配合国度邮政局的造访职责，同期立即开展全网安全出产大排查、大整治”。但声明并未平直恢复“总部安全照管包袱缺失”这一中枢指控。

　　图源：罐头图库

　　极兔2026年以来的安全事故密集进度超出行业平均水平。本年2月，盘锦极兔当代供应链有限公司转运中心发生高处陨落事故，别称57岁装卸工在卸车时被货品击中后陨落，经抢救无效不安闲离世；5月份，内蒙古包头市一辆极兔无东谈主配送车在公开谈路行驶时与公交车发生碰撞，所幸未形成东谈主员伤一火；相似在5月，银河国际游戏平台app极兔位于马来西亚的一处仓库发生失火，相配面积较大。

　　国内方面，河南极兔在3月和4月两度被地点监管部门处罚，处罚事由分辨触及“未按礼貌践诺和洽照管”和“未采取程序根除事故隐患”。4月份，河南省、辽宁省邮政照管局在团结个月内先后约谈极兔。6月2日，贵州遵义市邮政照管局对极兔进行接洽约谈，指出其在“和洽照管包袱落实不到位、矛盾纠纷惩处滞后、倡导风险预警不足时”等方面存在问题。

　　从湖南收罗中断到贵州约谈，从河南两度被罚到国度局立案，极兔的安全照管缝隙为何堵不住？据詹军豪分析，回来比年发展，极兔屡次发生失火、运载事故、操作安全隐患等紧要问题，合规事故频次显耀高于行业均值。从倡导模式来看，企业为压缩运营成本，全体安全开辟更新、职工安全培训、网点风控参预严重不足，安全预算弥远缺位，为种种事故埋下隐患。

　　詹军豪进一步示意，安全事故高发与极兔激进的限度膨胀高度绑定。极兔依靠廉价策略、宽松加盟门槛快速霸占阛阓、作念大限度，极速膨胀进程中淡薄网点天禀审核与后期管控。粗疏式膨胀稀释了照管才智，导致终端运营失控，形成限度越大、安全风险越高的行业乱象。

　　限度“狂飙”埋下安全隐患

　　极兔速递的成长轨迹，是中国快递行业膨胀速率的一个荒谬样本。

　　2015年，前OPPO印尼CEO李杰在印度尼西亚创立J&T Express。背靠“步步高（维权）系”资源，极兔在东南亚阛阓仅用两年便踏进前方。2020年3月，极兔施展进入中国阛阓，以“8毛发天下”的极限廉价策略撕开阛阓缺口。2020年至2022年，极兔在国内阛阓的包裹量从20.8亿件飙升至120.26亿件，年复合增长率达140.2%。这个增速在快递行业历史上莫得前例。

　　极兔膨胀旅途明显——2020年收购龙邦速运获取国内快递倡导许可，2021年收购百世快递国内业务，2023年收购顺丰旗下丰网速运。通过三次收购，极兔在不到四年时间内完成了竞争敌手用十余年才齐备的收罗遮蔽。适度2026年第一季度，极兔在中国领有约1.95万个网点、255个转运中心。

　　但膨胀速率远超照管才智开发。限度“狂飙”的企业基因真切塑造了极兔的倡导逻辑。柏文喜对此分析：“极兔事故频发的根源在于加盟制模式的照管失控。总部与网点之间仅仅松散的营业合营关系，而非精细的照管共同体。当业务量激增、利润空间被压缩时，各网点在管事模范上各利己战，安全参预被严重挤压。”

　　图源：罐头图库

　　柏文喜进一步指出，极兔弥远接收“以罚代管”的照管模式。据公开信息，曾有快递员因7个差评被罚金高达1.4万元。这种高压技能诚然短期守护了管事名义分解，却使终端网点的倡导压力不停累积，安全参预才智被进一步缩短。

　　从财务数据看，极兔2025年全年齐备净利润2.25亿好意思元（约合东谈主民币15.98亿元），同比大增98.2%，但单票收入仅为0.3好意思元（约合东谈主民币2.13元），单票成本接近这一水平。在“薄利多销”模式下，本领研发、安全要道、东谈主员培训等方面的参预空间被压缩到极限。

　　适度6月12日收盘，极兔速递总市值826.27亿港元，较上市初期的千亿市值已缩水约22%。柏文喜觉得：“以安全为代价换来的估值照实存在计帐风险。监管风险从地点约谈、罚金升级到国度邮政局立案造访，若整改不力，可能濒临更严厉处罚致使业务限制。同期，黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台累计投诉超6.3万条，‘廉价就是低质’的品牌形象已成为转型进攻。”

　　图源：罐头图库

　　极兔窘境

　　极兔速递安全事故频发背后引东谈主深想。

　　极兔网点数目从4.9万个缩减至2.1万个，收罗整合带来的激荡抓续数年。2026年第一季度，极兔中国网点减少200个，收罗合营伙伴减少100个，主动收缩背后是加盟商宽广的生涯压力。而资源分拨的失衡又加重了系统不分解性。2026年第一季度，极兔外洋阛阓（东南亚为主）包裹量同比增长79.9%，而国内阛阓增速仅为8.4%。资源向外洋歪斜，国内收罗的爱戴与升级相应被缩短。

　　柏文喜觉得：“加盟制的本质矛盾在于：总部追求限度膨胀，加盟商却要面对利润薄、罚金多、招工难的现实。当生涯成为第一要务，安全参预当然被抛在脑后。”他指出，极兔速递的安全窘境揭示了快递行业的“不可能三角”——成本、时效、遮蔽难以兼得。“极兔以成本优先，顺丰以时效优先，两者代表两个极点。但从‘以价换量’转向‘提质增效’，是极兔必须迈过的沿途坎。”

　　詹军豪敕令，速率与安全失衡是极兔的核肉痛点，也为全行业敲响警钟。快递行业不不错就义安全疏通配送扫尾，企业需树立常态化安全管控体系，将安全成本纳入倡导刚需。行业需舍弃粗疏膨胀想维，齐备扫尾、限度与安全合规的协同发展。

　　你闲居使用过极兔的管事吗？接待来评述区聊一聊吧。

　

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包袱剪辑：杨红卜 银河国际(GALAXY)